在沪深股指连创新高的牛市中，一边是多数股票赚了指数不赚钱，一边是基金净值在持续稳定上升，使得不少股民开始弃股从基。通过持有基金，间接分享牛市成为越来越多的投资者的选择。

    目前个人投资者加速向基金投资转移，根据央行最新的第二季度调查来看，国内居民购买基金、股票热情持续上涨，一些城市居民认购基金和股票的比例已经达到了40.2%，基金、股票已经成为居民投资理财的首选。目前基金品种种类众多，在牛市的格局下，如何选择基金成为一个问题。

    ETF坐享牛市收益

    今年年初至8月10日，16只开放式指数型基金的平均净值增长率为114.21%，远高于开放式股票型基金、混合型基金，这是指数型基金自去年领跑各类基金以来再度领先。而在所有指数基金中，增长率最高的是ETF，5只ETF的平均净值增长率为122.31%，比指数基金净值平均增长率高出8.1个百分点，最高的当属易方达深证100ETF，增长率为160.03%，比指数基金净值平均增长率高45.82个百分点。

    ETF是一种被动型的股票指数基金。当市场持续走强、指数节节攀升时，ETF基金净值将同步增长，避免了赚了指数不赚钱的窘境。与其他开放式基金相比，ETF几乎满仓操作，资金使用效率高，资金管理成本低，从而使投资收益率更高。再有，ETF的最低购买额是一手，即100份，以某一个100ETF为例，目前一手的投资额大约是500元左右，购买深证100ETF相当于为自己建立了一个拥有100只股票的投资组合，是真正意义上的小资金大组合，降低了投资风险，提高了资金的利用率。

    高折价封基机会大

    截至2007年8月17日，全部封闭式基金整体折价率降至23.4%，其中3年以内到期的短期基金整体折价率小幅下降至11.33%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率下降至25.41%。

    从封闭式基金折价率连续变动的趋势来看，封闭式基金折价率从2006年下半年以来呈明显的下降趋势，但其波动率也显著放大。以目前11.33%的短期基金折价率，可以认为折价率对应的到期收益作为安全垫仍然是有吸引力的。

    期限较长的封闭式基金折价率受分红和其他市场系统因素的影响较大，就长期趋势来看，伴随着封闭式基金分红预期的加强，以及创新型封闭式基金的成功上市，封闭式基金的平均折价率水平不会更改其长期下降的趋势。而期间折价率水平的波动仅仅是基础股票市场震荡的短期影响。

    偏股型基金可重点配置

    对于偏股型开放式基金，基于对未来基础股票市场发展趋势和结构性变动的判断，投资者可以对偏股型基金未来投资回报持有较为乐观的态度。不过在现阶段的市场环境下，建议投资者持有更长远的目光，不应期望短期内还能获取前期超常的高回报率，而是考虑较长时期的复利回报率，同时也要关注特定的投资机会。

    对于主动投资的偏股型基金，可以认为其未来获取超额收益的能力将获得回升。考虑未来2~3年的投资期间，投资者可对主动投资的股票型基金进行策略性投资，选择具有较长期可跟踪历史业绩的基金，以詹森系数(Alpha值)等指标为基础进行筛选；同时适当参考基金管理公司的股东背景、基金规模及变动、投资研究团队、风险控制、投资组合结构的因素，选择那些在较长市场时期中经风险调整收益更高、运作相对稳健的基金作为投资标的。

    小规模基金易出黑马

    种种迹象显示，因在时点把握、仓位调整等方面占据优势，小规模基金中极易杀出黑马，今年第一季度业绩排名前十位的基金，就有6只规模在10亿以内，其中4只规模小于2亿。在风云莫测的证券市场中，小规模基金相比大象级别的大基金更易在时点上调整仓位，体现出船小好掉头的特点。

    业内人士指出，在这类小基金中，应重点关注那些对投资研究流程进行调整和梳理的公司。一般来说，经过投资研究流程的调整，这类基金公司旗下基金业绩往往会出现出人意料的提升，更显黑马本色。

    据银河证券统计数据显示，截至8月20日，天弘精选基金最近一个月的回报率达到14.35%，在同类基金中排名第二。此外，在上周上证综指下跌1.95%的情形下，该基金0.86%的跌幅也显示出较强的抗跌性，当周业绩在同类基金中排名第二。

    投资总监童国林认为，天弘精选业绩表现优异的原因主要有以下两点：一是，投研流程重新梳理后，运作较之前更为规范，效率也就因此得以提高；第二点，投研团队人员充足，而基金规模偏小，对投资人来讲就意味着每单位份额的基金包含更高的智力投入，这是大规模基金公司所无法比拟的。

    事实上，因投研流程建设加固而使得业绩大幅提升的小规模基金公司不在少数。去年，为适应市场的快速发展，一些基金公司均对其投研流程进行了全面调整。调整后，这些公司旗下的基金在今年均出现齐头并进的态势，打了一场漂亮的翻身仗，在这些基金启动前夕介入的投资人获益匪浅。　

    基金定投：把理财与投资分开

    随着各大金融机构种类繁多的理财产品相继推出，以前诸多金融人士关注的基金、股票、A股、B股、H股如今也成为平常百姓们热论的话题，而在媒体上我们也经常可以看到买房、买股票、买基金都被冠以投资理财的称谓，但事实上投资与理财并不能简单地说成一件事。

    据工行理财专家介绍，投资最终是以利润的最大化为目标，而理财更多的是关注该不该做这项投资，或者是这些投资应该在个人的财务规划中处于什么位置，因为投资必须服从理财的大局。按百科词条显示，理财是理一生的财，也就是个人一生的现金流量与风险管理，可见我们的投资不仅应该关注收益，更要考虑到风险的控制。

    对于大多数家庭来说，专家的建议是除了买入股票等高风险投资以外，应当每月分出一小部分财力来加入基金定期定额投资。定投方式由于规避了投资者对进场时机主观判断的影响，与股票投资或基金单笔投资追高杀跌相比，风险明显降低，更适合财富处于积累阶段的普通工薪阶层。

    一般而言，以下人群更适合定投其一，工薪阶层。由于可以积少成多和轻松进退，可谓是工薪阶层以及懒人的聚宝盆。平时只有小钱却在未来要应对大额支出的人，也可选择定投，比如年轻的父母为子女积攒未来的教育经费，中年人为自己的养老计划存钱等。另外，基金定投还是不想冒太大风险的投资者的首选。其二，职场新人。定投有助于培养投资习惯，特别适合刚刚踏入社会、积累比较有限、把投资当作末位问题看待的年轻人，不仅能为他们搁置起来的一些小钱找到出路，而且能帮助年轻人改变大手大脚的消费习惯。

    可见，基金定投是一种较为合理的理财方式。它不仅考虑了市场环境的因素，更重要的是考虑了个人及家庭多方面的因素，包括生活目标(买房买车)、财务需求(给孩子教育费用和养老)、收入和支出(采用每月扣款的方式)。